共同基金（Mutual Fund）和对冲基金（Hedge Fund）是两种常见的投资基金类型，但它们在投资策略、监管、风险收益特征等方面存在显著差异。以下是两者的主要区别：
1. 投资者门槛与监管
- 共同基金
- 投资者门槛低：通常对个人投资者开放，最低投资金额较低（如几百或几千元）。
- 严格监管：受金融监管机构严格约束（如美国的SEC），需定期披露持仓和费用。
- 对冲基金
- 高净值投资者为主：通常仅面向合格投资者（如机构或高净值个人），最低投资金额高（如100万美元以上）。
- 监管较宽松：可豁免部分监管要求，操作更灵活，信息披露较少。
2. 投资策略与目标
- 共同基金
- 被动或主动管理：可能跟踪指数（如指数基金）或由基金经理主动选股。
- 追求相对收益：目标是跑赢市场基准（如标普500）。
- 限制较多：通常不可做空、限制杠杆，投资范围较固定（如股票、债券）。
- 对冲基金
- 灵活多元策略：可做空、加杠杆、投资衍生品、外汇、大宗商品等，甚至参与套利或事件驱动策略。
- 追求绝对收益：无论市场涨跌，目标都是正回报。
- 高风险高波动：策略可能涉及高杠杆或复杂工具，潜在收益和风险均更高。
3. 流动性
- 共同基金
- 高流动性：投资者通常可每日申购或赎回，按当日净值结算。
- 对冲基金
- 流动性受限：可能有锁定期（如1年），赎回需提前通知（如30-90天），且频率低（如季度或年度开放）。
4. 费用结构
- 共同基金
- 费用透明：主要收取管理费（约0.5%-2%），可能包含销售佣金（如前端/后端费用）。
- 对冲基金
- “2/20”模式：通常收取2%管理费+20%超额收益提成，费用更高。
5. 风险与收益
- 共同基金
- 风险较低：收益与市场相关性高，波动较小，适合长期稳健投资。
- 对冲基金
- 风险多样化：收益取决于策略有效性，可能实现“市场中性”，但高杠杆或错误策略可能导致巨亏（如长期资本管理公司案例）。
6. 信息披露
- 共同基金
- 公开透明：需定期公布持仓、费用和业绩。
- 对冲基金
- 保密性强：无需公开持仓，策略细节通常不对外披露。
总结：如何选择？
- 共同基金：适合普通投资者，追求长期稳定增长，流动性高，费用低。
- 对冲基金：适合高净值人群或机构，能承受高风险，寻求超额收益和多样化策略。
关键区别记忆点：共同基金是“大众化工具”，对冲基金是“富人游戏”。